Investing.com — Berenberg, Evotec SE’nin notunu “al”dan “tut”a düşürdü. Alman biyoteknoloji şirketi, tam yıl 2026 rehberini keskin şekilde aşağı çekti. Şirket, işine dair görünürlük eksikliğini gerekçe gösterdi. Berenberg, hedef fiyatını 9,40 eurodan 3,60 euroya indirdi. Hisseler Perşembe günü düştü.
Evotec, 2026 mali yılı rehberini düşürdü. Şirket, ön 2026 ilk yarı sonuçlarını açıkladı. Grup geliri 570 milyon euro ile 610 milyon euro arasında öngörülüyor. Düzeltilmiş grup EBITDA’sı eksi 70 milyon euro ile eksi 105 milyon euro arasında bekleniyor.
Yeni rehber, önceki konsensüs tahminleriyle karşılaştırılıyor. Önceki tahminler 730 milyon euro satış ve 33 milyon euro düzeltilmiş EBITDA içeriyordu.
Berenberg, rehber düşüşünün değişen zaman çizelgelerinden kaynaklandığını söyledi. Şirket artık bu gelirlerin daha geç geleceğini bekliyor. Gelirler 2027’de gerçekleşecek.
Berenberg analisti Christian Ehmann şunları söyledi: “Mevcut durumda, önemli ortaklıkların zamanlaması belirsiz görünüyor.” Analist, sınırlı görünürlüğün not düşüşüne yol açtığını ekledi.
Berenberg’e göre, Evotec yönetimi konferans görüşmesinde açıklama yaptı. Yönetim, rehber düşüşünün yapısal değil zamanlama sorunu olduğunu belirtti. Büyük ortaklıklar için satış döngüleri uzadı.
Yeni rehber, yalnızca yüksek güvenilirlikli mevcut sözleşmelere dayanıyor. Berenberg, kısa döngülü CRO öncü göstergelerinin toparlandığını söyledi. Şirketin Bristol-Myers Squibb ile ortaklığı 2027’de 70 milyon euro ile 90 milyon euro arasında toparlanmaya hazır.
Berenberg, temel yatırım tezinin artık yönetimin icra kabiliyetine dayandığını belirtti. Yönetim, hattındaki 20 büyük ilaç fırsatını yüksek marjlı gelire dönüştürmeli. Bu dönüşüm gelecek yıl gerçekleşmeli.
Aracı kurum, şirketin Keşif ve Preklinik Geliştirme segmentindeki düşüşe dikkat çekti. Bu durum, organik büyüme anlatısına şüphe düşürüyor.
Stratejileri incele
Berenberg’e göre, D&PD segment geliri 2026 ilk yarısında yıllık bazda yüzde 16 düştü. Gelir 228 milyon euroya geriledi. Bununla birlikte, stratejik ortaklar hariç net satışlar yıllık bazda yüzde 28 arttı.
Berenberg, rehber sıfırlamasını bir gerileme olarak görüyor. Yakın vadeli görünürlük tüm zamanların en düşük seviyesine indi. Aracı kurum, sözleşmesiz stratejik ortaklıkların kapsamına dikkat çekti. Önceki 2026 mali yılı görünümü yüksek marjlı kilometre taşı varsayımları içeriyordu.
Aracı kurum, Evotec’un “Horizon” dönüşüm programının yolunda olduğunu kaydetti. Program, hedeflenen 75 milyon euroluk tasarrufun yüzde 20-30’unu 2026’da sağlayacak. Ancak bu maliyet kesintileri geciken yüksek marjlı ortaklık gelirini telafi etmeye yetmiyor.
Berenberg, satış tahminlerini düşürdü. 2026 için yüzde 18,7, 2027 için yüzde 17,3 ve 2028 için yüzde 20,9 kesinti yapıldı. Kesintiler önceki tahminlere göre gerçekleşti.
Aracı kurum artık düzeltilmiş EBITDA tahminlerini revize etti. 2026 için 16 milyon euro, 2027 için 82 milyon euro ve 2028 için 134 milyon euro öngörülüyor. Önceki tahminler karşılaştırılabilir şekilde açıklanmamıştı. Berenberg’in hisse başına kazanç tahminleri şöyle: 2026 için eksi 0,97 euro, 2027 için eksi 0,26 euro ve 2028 için 0,09 euro.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
