Investing.com — S&P Global Ratings, Harley-Davidson Inc.’in notunu Salı günü BBB-’den BB+’ya düşürdü. Derecelendirme kuruluşu, motosiklet üreticisinin FAVÖK marjını yüzde 10’a yaklaştırması için birkaç yıla ihtiyaç duyabileceğini belirtti.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca Harley’nin teminatsız borcuna ilişkin ihraç düzeyindeki notunu BBB-’den BB+’ya indirdi. Şirketin kıdemli teminatsız tahvillerine 3 geri kazanım notu verdi. S&P, 11.02.2026 tarihinde negatif görünümle izlemeye aldığı tüm notları bu listeden çıkardı.
Not indirimi, Harley-Davidson’ın Mayıs ayında açıkladığı “Back to Bricks” stratejik planının ardından geldi. Plan, yeni sürücüleri çekmek için daha uygun fiyatlı modeller sunmayı içeriyor. Ayrıca bayi karlılığına odaklanıyor.
S&P, Harley’nin düzeltilmiş FAVÖK marjının 2026’da yüzde 5 ila 6 seviyesinde kalacağını öngörüyor. Şirket, pazar payını birim karlılığının önüne koyuyor. Derecelendirme kuruluşu, faaliyet geliri ve FAVÖK marjının en az 2027’ye kadar düşük kalmasını bekliyor.
Harley, maliyetleri 150 milyon dolar azaltmayı planlıyor. Ancak 2026 faaliyet geliri, yeniden yapılandırma giderlerinden baskı görüyor. Şirket, ilk çeyrekte personel azaltma ve işten çıkarma tazminatlarıyla ilgili 15 milyon dolar yeniden yapılandırma masrafı bildirdi.
Çelik ve alüminyum üzerindeki tarife maliyetlerinin 2026’da 75 milyon ila 90 milyon dolara ulaşması bekleniyor. Bu rakam, daha önceki 75 milyon ila 105 milyon dolarlık tahminin altında. Yönetim, en yüksek tarife etkisinin 2026’da görüleceğini belirtiyor. Ticaret politikası değişiklikleri ve belirli motosiklet parçaları için yeni muafiyetler sayesinde bu yılın ötesinde rahatlama bekleniyor.
Şirketin yeni stratejisi Sprint modelini piyasaya sürmeyi içeriyor. Ayrıca 2022’de üretimi durdurulan Sportster modelini yeniden sunacak. Her iki model de giriş seviyesi fiyatlarla satılacak. Sportster yaklaşık 10.000 dolar fiyatla sunulacak. Sprint ise daha düşük fiyatla 2026 sonu ve 2027’de başlayacak.
Stratejileri incele
Harley’nin ABD pazar payı 2025’te yüzde 34,5’e geriledi. Bu oran 2019’da yüzde 49,1 seviyesindeydi. Ölçüm, toplam motosiklet kayıtlarına göre yapıldı. S&P, yeni ürün lansmanları başarılı olursa şirketin pazar payını yüzde 40’ların ortasına çıkarabileceğini öngörüyor.
Şirket, faaliyet bağlı kuruluşu için önümüzdeki üç ila beş yılda hedefler belirledi. Brüt marj hedefi yüzde 25 ila 30 arasında. FAVÖK marjı hedefi ise yüzde 10 ila 12 arasında. Bu hedefler, 2022 ve 2023 seviyelerinin altında kalıyor. O dönemde brüt marj yüzde 30’u aşmıştı. FAVÖK marjı ise yüzde 16’nın üzerindeydi.
S&P ayrıca Harley Davidson Financial Services Inc.’in kısa vadeli notunu A-3’ten B’ye düşürdü. HDFS orta vadeli tahvillerine ilişkin ihraç düzeyindeki notu da BBB-’den BB+’ya indirdi.
Harley, 31 Mart 2026 itibarıyla 1,8 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlık tuttu. Çeşitli ticari senet programları kapsamında 2 milyar doların üzerinde kullanılabilir kaynak bulunuyor.
S&P’ye göre istikrarlı görünüm, şirketin likidite pozisyonunu yansıtıyor. Ayrıca düşük bağlı kuruluş düzeltmeli kaldıraç sürdürme taahhüdünü gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
