Investing.com — Fitch Ratings, Tenet Healthcare Corporation’ın görünümünü durağandan pozitife revize ederken, Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’BB-’ olarak teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca Tenet’in önerilen yeni birinci derece tahvillerine ’BB’ ve önerilen kıdemsiz teminatsız tahvillerine ’BB-’ notu verdi.
Pozitif görünüm, Tenet’in rekabet konumundaki iyileşmeyi yansıtıyor. Şirketin hem hastane hem de ayakta tedavi segmentleri son iki yılda güçlü EBITDA büyümesi kaydetti. Hastane işletmesi de bu dönemde marjlarını genişletti.
Tenet’in finansal durumu, belirli hastanelerin satışının ardından güçlendi. Bu satışlar likiditeyi 3,0 milyar dolara yükseltti ve 2024’te 2,1 milyar dolarlık borç azaltımını finanse etti. Şirketin Fitch tanımlı EBITDA kaldıracı, 2023 sonundaki 5,1x seviyesinden 2024 sonunda 3,9x seviyesine geriledi.
Fitch, Tenet’in kaldıraç oranının 2025 sonuna kadar 3,4x’e ve 2026 sonuna kadar 3,2x’e düşeceğini öngörüyor. Bu oran, mevcut ’BB-’ IDR için pozitif derecelendirme duyarlılık eşiğinin altına inecek.
Şirket, 2024’te (elden çıkarmalardan kaynaklanan vergiler hariç) gelirin %6’sını temsil eden 1,2 milyar dolar serbest nakit akışı kaydetti. Fitch, Tenet’in yıllık serbest nakit akışını tahmin dönemi boyunca gelirin yaklaşık %8’i seviyesinde sürdürmesini bekliyor. Bu rakam 2025’te 1,7 milyar dolardan 2027’de 2,0 milyar dolara yükselecek.
Tenet’in hastane operasyonlarına kıyasla daha yüksek marjlara ve daha güçlü gelir büyümesine sahip olan ayakta tedavi segmentinin, ana büyüme motoru olmaya devam etmesi bekleniyor. Sistem genelinde, aynı tesis bazında, ayakta tedavi segmenti 2023’ten bu yana en az %8 büyüdü.
Şirketin EBITDA marjı önemli ölçüde genişledi. Fitch, bu oranın 2025’te %20’yi aşacağını öngörüyor. Bu oran 2024’te %18 ve 2023’te %16 idi. Bu iyileşme, hastane segmentinde artan aciliyet, hacim büyümesi, genişletilmiş Medicaid finansmanı ve sübvansiyonlu ACA borsa kapsamının yanı sıra çift haneli büyüme sağlayan yüksek marjlı ayakta cerrahi merkezlerine atfediliyor.
Fitch, Tenet’in sermayesini birleşme ve satın almalar yoluyla genişleme, yeni geliştirme, hissedarlara sermaye iadesi ve bilanço yönetimi arasında dağıtacağını, EBITDA kaldıracını ise 4,5x ile sınırlayacağını varsayıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
