Investing.com — UBS, Koninklijke Philips N.V için tavsiyesini “al”dan “tut”a düşürdü. Hedef fiyatı da 32,50 eurodan 24 euroya çekti. Çin’deki fiyat baskısı ve yaygın enflasyon, marj ilerlemesini kısıtlayacak. Ayrıca %5’in üzerinde organik büyümeye dönüşü geciktirecek.
Investing.com — UBS, Koninklijke Philips N.V için tavsiyesini “al”dan “tut”a düşürdü. Hedef fiyatı da 32,50 eurodan 24 euroya çekti. Çin’deki fiyat baskısı ve yaygın enflasyon, marj ilerlemesini kısıtlayacak. Ayrıca %5’in üzerinde organik büyümeye dönüşü geciktirecek.
Aracı kurum, “al” tezinin iki ayak üzerine kurulu olduğunu söyledi. Birincisi, Philips’in maliyet tasarrufuyla marjı orta onlu rakamlara çıkarması. İkincisi, sipariş defterinin iyileşerek %5’in üzerinde sürdürülebilir organik büyümeyi desteklemesi. Ancak şimdi her iki ayakta da daha büyük zorluklar görüyor.
UBS’ye göre Philips, yılbaşından bu yana rakiplerinden daha iyi performans gösterdi. “Tut” notu verilen Siemens Healthineers ve GE Healthcare’i yaklaşık %15 geride bıraktı. Şimdi bunların ortalama fiyat-kazanç oranıyla aynı seviyede işlem görüyor. Şirketin davayı sonuçlandırmasından bu yana ortalama %10’luk iskonto vardı.
Aracı kurum, konsensüs tahminlerine yükseltme için sınırlı alan görüyor.
UBS, 2027 için Çin Sağlık Sistemleri’nde yeni değer bazlı tedarik fiyat baskısı bekliyor. Bu baskı 80 baz puan olacak. Enflasyonist rüzgarlar da 100 baz puan ekleyecek. Böylece verimlilik girişimlerinden gelen 200 baz puanlık faydanın neredeyse tamamı dengelenecek. Bu da önceki beklentilere kıyasla marj artışı için alanı daraltıyor.
Aracı kurum artık 2026 ikinci yarısında %3,5 organik büyüme öngörüyor. 2027’de ise %3,7 bekliyor. Daha önce 2026 dördüncü çeyreğinden itibaren yaklaşık %5 organik büyümeye dönüş bekliyordu.
UBS’ye göre Kişisel Sağlık, 2026 ikinci yarısında ve 2027’de daha zor karşılaştırmalarla karşı karşıya. Çin Sağlık Sistemleri’ndeki fiyat baskısı ise grup büyümesi üzerinde önemli bir engel olmaya devam edecek.
UBS, 2026 hisse başına kazanç tahminini %10 artırdı. Bunu tarife iadesi yönlendirdi. Ancak temel tahminlerin yaklaşık %2 düştüğünü söyledi.
Analistler, 2027 ve sonrası için düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminlerini %3 ila %5 düşürdü. Bunu öncelikle daha yüksek enflasyon ve Çin fiyat baskısını yansıtan düşük marj görünümü yönlendirdi.
UBS’ye göre hedef fiyat düşüşünün yaklaşık üçte biri düşük kazanç tahminlerinden kaynaklandı. Çoğunluğu ise daha yüksek ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden geldi. Bu maliyet %7,6’dan %8,5’e yükseldi. Artışın ana nedeni varsayılan özkaynak risk priminin %5,5’ten %6’ya çıkması. Ayrıca betanın 1’e yükselmesi de etkili oldu.
UBS, hedef fiyatının hisselerin 2027 kazanç tahmininin 12,5 katında işlem göreceğini ima ettiğini söyledi. Şirketin yakın vadeli olumlu katalizör ve kazanç momentumu eksikliği göz önüne alındığında bunu adil buldu.
Philips hisseleri 31.07’de 22,74 euroda kapandı. 52 haftalık aralık 21,84 euro ile 27,57 euro arasında.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
